开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,林文隆近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：推新节奏加快或带动内销改善，外销短期仍有支撑》，本报告对新宝股份给出买入评级，当前股价为18.23元。
新宝股份(002705)
推新节奏加快或带动内销改善，外销短期仍有支撑，维持“买入”评级
AWE展摩飞释放推新信号，内销品牌上新节奏或加快，看好2024H2高盈利品牌业务改善拉动公司整体盈利和估值提升。外销方面，出口/零售/上市公司财报等多维度数据佐证欧美小家电需求未明显走弱，叠加2024H1同期仍低基数，预计短期代工业务仍将保持增长。我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润为9.77/11.97/13.64亿元（原值为9.77/11.05/12.57亿元），对应EPS为1.18/1.45/1.65元，当前股价对应PE分别为15.4/12.6/11.0倍，维持“买入”评级。
内销品牌推新节奏或加快，有望带动2024H2内销增速改善及盈利提升
2022年以来内销摩飞品牌增速放缓一方面系行业需求回落，另一方面或系公司推新节奏放缓使得新品贡献减少（因此单靠老品销售较难支撑较高增长）。久谦数据显示2021~2023年新品销售占比分别为40%/29%/19%，新品营收同比分别+5%/-23%/-46%，新品贡献度降低或为公司内销增速较此前放缓的主要原因。近期AWE展摩飞品牌释放推新信号，全年内销品牌上新节奏有望加快。AWE展摩飞展出全自动咖啡机、两款净饮机（制热+净水+制氢+反渗透）、洗地机（多合一）、制冰机、辅食机、内衣裤洗衣机等，多款新品预计2024H1推出，叠加2024Q1以及2023Q4期末推出的多款新品，上新节奏加快有望带动内销品牌增速提升。内销品牌作为高盈利业务，增速改善有望拉动公司整体盈利和估值提升。
欧美小家电需求未明显走弱，叠加2024H1同期低基数，短期外销仍有支撑
风险提示：海外需求快速回落；行业竞争加剧；新品拓展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券潘美伊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.06亿，根据现价换算的预测PE为14.94。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.85。
